酒業股市周報 | 釀酒指數周內上漲超8%，市場延續穩中向好態勢

2022/12/5 9:15:57 編輯：少博 閱讀量：524

　　本周大盤指數在周一低開高走之勢下，迎來了強勁的反攻，創業板指數周內上漲3.11%，上證指數周內上漲2.06%，絕大多數板塊本周錄得不錯收益。具體來看，白酒指數本周上漲8.21%居大類板塊前列，整個板塊底部信號越發明顯。

　　圖片來源：Choice、懂酒諦

　　釀酒板塊具體個股來看，本周有9只個股漲幅超過10%，舍得酒業、重慶啤酒和口子窖漲幅高，分別為19.62%、16.74%和16.74%。啤酒頭部企業青島啤酒上漲10.28%，白酒頭部企業貴州茅臺上漲7.35%。具體板塊來看，本周白酒和啤酒指數漲幅居前，對板塊指數貢獻較大。

　　圖片來源：Choice、懂酒諦

　　4股市盈率低估，5股股價低估

　　相較10月底的悲觀情緒，多數白酒個股已經完成一個多月筑底行情，市場情緒轉好，是時候通過一些數據來對當前白酒個股展開分析。

　　分析發現，當前白酒股平均5年期市盈率百分位達到41.97%，屬于相對合理的估值區間。當前5年期市盈率百分位相對較低的是水井坊和五糧液，分別為4.2%和16.54%，還有口子窖、今世緣兩家公司市盈率百分位在20%以內，進入低估區間。高市盈率百分位集中在天佑德酒、伊力特等個股。

　　表：白酒個股5年期市盈率百分位

　　來源：Choice、懂酒諦

　　市盈率研判后，再從股價角度來看當前個股處于高位還是低位。由于股票有除權過程，使用市值指標更能準確判斷股價高低位。分析發現，當前20只個股的5年期市值百分位平均為67%，股價處于相對高位。老白干酒、古井貢酒和金種子酒當前股價超過5年內80%時期。而市場便宜機會在順鑫農業、口子窖、貴州茅臺等5只個股，市值百分位低于60%，相比處于股價低估區間。

　　表：白酒個股5年期市值百分位

　　來源：Choice、懂酒諦

　　總結而言，當前白酒板塊平均5年期市盈率百分位為41.97%，平均5年期市值百分位為67%，估值進入相對低估區間，股價略微高估。在這一數據之下，未來白酒企業凈利潤正增長，是繼續釋放較低估值信號，帶來高性價比。而估值較低、股價較低兩者都具備的個股，水井坊（4.2%、58.68%）、五糧液（16.54%、58.68%）和口子窖（18.6%、41.4%），或有更高安全墊。

　　茅臺釋放兩大積極信號：分紅+增持

　　貴州茅臺5年期市值百分位55.72%，進入相對低估區間，公司此時密集發布分紅與回購兩大利好政策，助力股價在底部企穩。

　　11月28日，貴州茅臺繼年中分紅272.28億元之后，三季度擬首次開啟特別分紅計劃。公告顯示，貴州茅臺擬向全體股東每股派發現金紅利21.91元（含稅）。截至2022年9月底，公司總股本12.56億股，未分配利潤高達1720.57億，本次擬派發現金紅利共計275.23億元（含稅）。今年貴州茅臺兩次派發現金紅利約547.51億元，已超去年全年524.6億元的凈利潤，彰顯公司經營實力和回饋股東的社會責任。

　　好事兩連發。貴州茅臺同一日還發布了控股股東增持股份計劃公告，茅臺集團將利用部分特別分紅資金增持貴州茅臺股票，回購貴州茅臺金額不低于15.47億元，不高于30.94億元的股票。按照11月29日1600元價格粗略計算，本次回購股數有望超過100萬股。

　　本次增持是貴州茅臺對未來發展前景和實現持續穩健增長的信心，對公司長期價值的認可，進一步支持公司長期穩定健康發展。同時，增持主體也提倡其他股東利用本次分紅所得資金自愿增持公司股票。

　　數據顯示，上次貴州茅臺增持階段正值2012——2014年白酒行業塑化劑事件、反對三公消費等利空時期，股價長周期看處于底部。2012年12月底茅臺集團增持45.25萬股，2013年兩次合計增持48.91萬股，2014年再次增持150.82萬股。時隔8年，茅臺集團再次增持，或是大股東釋放當前股價到達相對底部的積極信號。

　　臨近年底，茅臺酒經營有望穩健增長。資料顯示，目前公司12月配額回款已完成尚未進入發貨階段，根據渠道調研反饋并考慮到2023年春節開門紅較早，預計12月經銷商普飛配額占全年比重10%左右，較往年同期略有提升，同時渠道反饋12月非標投放有所增加，結合i茅臺來看預計直銷占比保持40%左右，在渠道改革與產品優化持續拉動下，四季度有望提速。（文章來源：中國酒業協會）